2008年の世界金融危機を契機として、金融規制を国際的に強化する改革が進められてきた。しかし、20年春のコロナショックや今春の欧米金融システム不安などの混乱が相次ぐなか、規制改革は当初期待されていた効果を発揮できず、市場の脆弱性を助長するなど欠陥を露呈している。本稿では、コロナ禍と銀行破綻における新しい規制の機能不全を整理した上で、失敗の根本的な原因と改善の方向を探り、日本に対する示唆と内外当局の見直しに向けた動きを整理する。