2022年9月1日、マージン規制（非清算集中店頭デリバティブ取引の証拠金規制）の導入に係る最終フェーズが到来し、16年9月1日にスタートした同規制の段階適用が完了した。マージン規制導入の結果、不可逆的な変化がデリバティブ市場に生じている。本稿ではその功罪を振り返った上で、今後の国際的な金融規制導入に当たっての論点を総括してみたい。