日本政府は、2026年4～5月と7～8月にかけて為替介入を断続的に実施している。この介入により、円安基調に歯止めがかかるのか。本稿では、為替レートの行方を考える上で、為替介入に注目しつつ、日米金融政策の流れや世界的インフレの動向を再検討したい。