2024年に入りドル円相場の値動きが荒い。年初から円安が急速に進み、7月初旬には一時161円90銭台と37年半ぶりの円安を付けた。政府・日本銀行は4～7月に、累計15兆円以上の円買い（ドル売り）介入を実施している。その後、相場は円高へと向かい、9月下旬には139円台を記録。その後、再び円安基調へ戻り、米大統領選でのトランプ氏勝利を受けて、156円台に到達した。本稿ではこうした動きの背景と、為替介入の効果を考察する。