日本銀行による金融緩和政策の修正が視野に入る中で、ETF（株価指数連動型上場投資信託）の買い入れ停止も予想されている。日銀が保有するETFの時価は2023年9月末時点で約60兆7,000億円。株価上昇で足元は69兆9,000億円程度まで拡大していると推定される（24年2月末時点）。いかにしてその売却への道筋をつけ、巨額の含み益を生かしていくべきなのか。本稿では、筆者が主張してきた「長期成長基金」を活用した出口戦略についてあらためて論じたい。