2013年に「短期決戦型」でスタートした量的質的金融緩和政策（QQE）は、2％の安定的な物価上昇率を達成させる展望が開けない中で、その枠組みにパッチワークが当てられ「長期持久戦型」に衣替えされてきた。QQEは、デフレではない経済環境を実現したという意味で一定の成果を上げた。しかし同時に、日銀のバランスシート膨張のみならず、短期金融市場や債券市場の機能の大幅な低下など、時間の経過とともに副作用の累積的な影響が顕著となっている。ポスト黒田体制では、長期的に持続可能な政策運営枠組みの構築に向けて抜本的な見直しが必要だ。