近年、わが国の証券市場ではレバレッジETFに代表される、デリバティブを組み入れた上場投資信託（ETF）が活発に取引されている。これらETFは株価指数先物取引を投資対象とすることで、株価指数の日中変動の複数倍のリターンを実現している。この結果、投資家はハイリスク・ハイリターンの投資が容易になる一方、特定の時間帯における先物市場、ひいては株式市場のボラティリティが拡大している側面もある。本稿では、レバレッジ系ETFの商品性や投資家行動をふまえて、その先物市場への影響について述べる。