ドイツ銀行が再び市場の注目を集めている。株価やクレジットスプレッドはさえず、市場にネガティブなヘッドラインも絶えない。投資銀行業務の拡大戦略がリーマンショック後の金融規制強化・ビジネスモデル変化に適応できず、リストラが遅れたうえ、安定的に収益を計上できるリテール事業も持っていないことが背景にある。①リテール・PB部門の低収益性、②投資銀行・市場部門のリストラと収入拡大への道筋、③その他Tier1債の利払い問題がクレジット市場での今後の注目点だ。