経済が好調な中で米連邦準備制度理事会（FRB）は予防的利下げを決め、欧州中央銀行（ECB）も追加緩和を示唆している。完全雇用がほぼ達成されている状況下での金融緩和は、特に米国では将来のインフレ圧力を急速に高め、金融面での不均衡を蓄積する可能性がある。しかし、最も問われるべきは低金利を長期化させている理論的背景であり、そもそも5年以上もマイナス金利を続ける事態は理論では想定されていない。デフレ方向のショックがニューノーマルならば、金融政策の責任で「物価の安定」を実現すべきであるという根本哲学を改める必要がありそうだ。