不動産価格の変動は、家計や企業の消費・投資行動の変化を通じて、マクロ経済に多大な影響を与える。わが国の住宅金融は溯及型融資制度（リコースローン）に基づいているために、流動性制約が家計の著しい転居阻害要因になっており、それが住宅価格の変動にも多大な影響を及ぼしている。本稿では、以上のような経路の一つとして、わが国の住宅金融制度を前提とした家計の転居行動と、それが住宅価格変動に及ぼす影響に関して、ミクロとマクロの両面から行った実証分析を紹介する。