日本銀行が政策金利を1.0％に引き上げ、1995年以来約31年ぶりの歴史的な水準に到達した。利上げに着目すれば、これ自体は金融引き締めを意味しているが、日本経済にどのような影響を与えるのかはもう少し深く考察する必要がある。本稿では、金融政策の波及経路や将来の金融政策の動向を踏まえ、政策効果に関する予測を試みる。その結果を踏まえると、政策金利1.0％への到達は、銀行業界が「実質金利のある世界」に踏み出す好機と位置付けられよう。