今年に入って長期・超長期の金利上昇が続いたことで、財務省は6月、異例ともいえる国債発行計画の修正を行った。足元では、日本銀行がテーパリング（国債購入減額）を着々と進め、国債の次の担い手探しという課題も顕在化している。こうした中で、政府の国債入札に参加し直接購入した上で、投資家の買いたいタイミングで在庫を提供する「プライマリーディーラー」としてマーケットメイクを担う三菱UFJモルガン・スタンレー証券の持立洋希副部長に、国債を巡る在庫戦略の変化や海外投資家の視線、格付けリスク、市場の行方などについて聞いた。（編集部）