国債市場の流動性低下が止まらない。短期的には、米国債利回りの変動幅の縮小という要因もあるが、根本的には日銀の異次元金融緩和を背景とする収益機会の減少が原因だ。市場参加者の退出も目立ち、4月にはUBSがプライマリーディーラーの資格返上を表明した。今後も資格返上が続出すれば国債の安定消化に支障を来しかねないが、2％物価目標の実現まで異次元緩和を続けざるを得ないため、国債市場に流動性を取り戻すことはほぼ不可能になりつつある。