市場構造改革の成否のカギを握るのは、最上位のプライム市場だ。プライム市場に要求される「より高いガバナンス水準」の実現に投資家の注目が集まっており、積年の課題である政策保有株式の解消を東証が後押しした点は評価できる。他方、新TOPIXについては、プライム市場だけではなくグロース市場からも成長企業を組み入れることで市場代表性を発揮することが望まれる。構成銘柄数に上限を設ければ、究極のガバナンスメカニズムとして企業の価値創造に向けた取り組みの動機付けとなり得る。