CLOは多数のレバレッジド・ローンに裏付けられた一次証券化商品である。裏付資産は主に借入企業の資本構成におけるシニア有担保債務であり、サブプライムRMBSの低格付トランシェを多数集めて組成された再証券化商品とは大きく異なる。借手優位な環境が続くなか、レバレッジド・ローンの与信基準緩和（EBITDAアドバック等）は一定程度警戒すべきだが、CLOのトリプルＡ格トランシェにデフォルトが発生する可能性は極めて低いと考えられる。