足もとの不動産市場では、引き続き買い手が健在だ。東京の不動産価格は上昇が続いているし、期待利回りも各種調査で計測開始以来の最低水準を更新している。一方で、価格の上昇速度や利回りの低下速度はいずれも緩やかになっており、世界経済の先行きの不透明さも相まって、市場では高値への警戒感が強い。そこで本稿では、当面の不動産市場の動向を見通すとともに、いわゆる標準シナリオから下方に振れるリスク要因について考察する。