景気の減速懸念が強まるなか、世界の金利が低下圧力にさらされている。市場は年内3回の米利下げを織り込み、欧州でもECB（欧州中央銀行）がマイナス金利の深掘りを辞さない構えを見せている。円債金利もイールドカーブ・コントロール導入前の水準まで低下した。市場では、プラス金利の投資商品に群がる「利回り狩り」が活発化し、金利低下に拍車を掛けている。金融機関は有価証券運用のかじ取りがより難しくなり、次の一手が見当たらない日銀も難局を迎えた。