近年、金融機関では、スタートアップ向けのベンチャーデットの取り組みが急速に広がっている。担保や保証に依存しないベンチャーデットの特性を踏まえ、金融機関には回収方法の設計やモニタリング、契約条項の工夫などが求められる。本稿では、特に「新株予約権付き融資」を題材に、IPO（新規株式公開）・M＆A・デフォルトの三つの典型的シナリオから、各局面でのライフサイクル管理の要点を検討したい。