金融自由化やその他外的ショックは過剰な貸出を誘発し、資産バブルを生み出し、その崩壊が景気後退を引き起こす。本稿では、平成バブルや米国の住宅バブルといった過去の事例をもとに、こうした「泡沫景気」のメカニズムを検証する。行動バイアスや過剰な期待がバブルを膨らませ、その後の崩壊に至る可能性に触れながら、バブル経済の本質をひもときたい。