過去2年以上にわたって継続している円安傾向は輸出企業の業績改善を予期させたが、その改善には企業規模に応じて大きな差異が見られる。その背景には、大手の輸出企業と中堅・中小の輸出企業における「為替戦略の差異」がある。企業規模が大きくなるほど輸出総額に占める外国通貨建て比率が高く、企業規模が小さくなるほど円建て比率が上昇するという傾向だ。為替変動に適応してきた日本企業の為替戦略から中堅・中小企業への円安効果の波及について考察する。