ロシアのウクライナ侵攻、台湾を巡る米中対立など、2022年初からグローバルに大きな影響を与える出来事が続き、企業によるサプライチェーンの見直しが進みつつある。こうした動きは今後のインフレ率を高止まりさせる要因となり、構造的な環境変化をもたらす可能性がある。年金運用はこれまで長らく続いた低インフレ環境を前提としたポートフォリオとなっている可能性が高く、その見直しが急がれる。