米国における利上げや商業用不動産価格の下落が、日本のJリート市場にも影響を及ぼしている。利上げに伴う米10年国債利回りの上昇が、東証リート指数下落のトリガーとなったほか、米国のオフィス市場低迷に足を引っ張られるかたちで、東証リート指数の4割を占める国内オフィス銘柄の価格が低迷している。今年に入って米国で起きた地銀破綻が、Jリート市場に悪影響を与えるリスクもゼロではない。本稿では、米国の商業用不動産の現状と、Jリート市場の見通しを探る。