米利上げの先行きは、引き続き厳しいものになると覚悟しておいた方がよい。11月の連邦公開市場委員会（FOMC）は、たとえ利上げペースが0.75％ずつではなくても、最終的な政策金利水準、つまり「ターミナルレート」が上がることを示唆した。米国で急速に進むインフレの背景に、巨大に膨らんだままのマネーストックがある点を忘れてはならない。米国の利上げはもっと高い水準まで行われ、かつ長期間にわたって継続されるだろう。