東京ターム物リスクフリーレート（TORF）は円LIBORの代替金利指標の一つだが、その算出の裏付けとなる短期円OIS市場の流動性は低い。TORFの過度な使用は、LIBOR問題の本質だった、わずかな取引に基づく指標が膨大な取引で参照されることによる、金融市場の脆弱性と不正操作の機会をもたらしかねない。TORFの使用に係る潜在的な利益相反は適切に管理されるべきだ。そして、金融市場の安定を確保するためには、TONAが幅広く使用されるべきだ。