2023年4～6月期のインバウンド消費額はほぼ正常化したように見える。もっとも、円安による押し上げ効果が大きいため、為替変動は今後のリスク要因として残る。そして先行きのインバウンド消費を占う上では、訪日中国人団体旅行のビザ再開の効果が重要になるが、団体旅行の割合を踏まえると過度の期待は禁物だ。中国景気の停滞や日中関係の緊張化もあり、訪日中国人客の回復は遅れる可能性がある。