米国の金融機関は他国の金融機関に比べて企業価値が相対的に高い。その秘訣が「リスクアペタイト・フレームワーク＝RAF」（注1）を構築し、資本コストを上回る収益性を確保してきたことだ。一方で、今年3月以降は、企業価値の高かった米国地銀の破綻が相次いだ。企業価値を高い水準のまま維持し、収益の安定性を図るためには「リスク管理」の強化を忘れてはならない。日本の地銀も参考にすべきことは多い。