今春、金融市場の注目を集めた米国におけるプライベートクレジットを巡る問題。生成AIの発達でソフトウエア産業が失速すると想起され、融資先の業況悪化を懸念する個人投資家が解約に殺到して市場の混乱をもたらした。一方、日本では既存の金融インフラを補う新たな投資手法として、同様の機能を持つデットファンドの立ち上げが進む。投資の裾野拡大を目指す場合、米国の事例を踏まえ、プライベート資産の特性に適合する投資家層を踏まえた制度設計が不可欠になる。