日本の社債市場は多様なリスク・リターンを提供する市場には程遠く、その拡大が期待されて久しいハイイールド債市場もまったく育っていない。日本の社債市場の活性化は「古くて新しい問題」であり、その解決に向けては、コベナンツの付与促進など社債の商品性の改善が急務である。今後、日本の社債市場において、ESG化など五つのトレンドを追い風とし、市場を活性化させていくことはけっして不可能ではない。