日本銀行の異次元緩和は来年で10年になる。当初2年での達成を目指した2％物価目標は、10年目でも達成のメドが立たない。いま起きている物価上昇は、原油価格などのコストアップによるものであり、人々が2％インフレを当たり前と考え、それを前提に賃金が上がるという状態にはほど遠い。このまま異次元緩和を続けていけば、その目的を達成しないまま、金融システムへの負荷などの副作用が大きくなっていく。イールドカーブ・コントロールが為替変動を増幅する問題もあらためて認識されている。日銀は新布陣となる2023年体制の下で、金融緩和の枠組み修正に向かうだろう。