店頭デリバティブ取引の当初証拠金（IM）規制の最後の山場であるフェーズ5。この局面に入ると、本邦の準大手以下の金融機関のうち、約30社が同規制の適用を新たに受けることになる。IMの授受は国内信託銀行またはグローバル・カストディアンが行うことになるが、当該事務を請け負う国内信託銀行は事実上2行しか存在しておらず、その処理容量に限界がある。一方、海外のカストディアンは会社更生法との矛盾により、担保の即時実行ができないという問題を抱えている。このような苦境を打開し、フェーズ5を無事に乗り切るには、もはや一括清算法の改正しか道はない。