日本銀行が6月5日に公表した「気候変動関連の市場機能サーベイ（第5回）調査結果─市場機能向上の進展状況と今後の課題─」では、株価・社債価格への気候関連リスク・機会の反映が前回調査比で後退し、価格シグナルの脆弱性が浮き彫りとなったことが示された。とりわけ社債市場の弱さは、信用リスク評価・管理や金融監督に関する課題を投げ掛けている。本稿では、こうした日銀調査が与える示唆を整理したい。